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兴业基金管理有限公司讲述金融市场基础知识介绍

【摘要】 兴业基金管理有限公司金融市场基础知识介绍一、名词解释:又称为资金市场,包括货币市场和资本市场,是资金融通市场。所谓资金融通,简称为融资,是指在经济运行过程中,资金供求双方运用各种金融工具调节资...

兴业基金管理有限公司金融市场基础知识介绍

金融市场基础知识介绍

一、名词解释:

又称为资金市场,包括货币市场和资本市场,是资金融通市场。所谓资金融通,简称为融资,是指在经济运行过程中,资金供求双方运用各种金融工具调节资金盈余的活动,是所有金融交易活动的总称。在金融市场上交易的是各种金融工具,如股票、债券、储蓄存单等。一般分为直接融资和间接融资两种。

直接融资:是资金供求双方直接进行资金融通的活动,也就是资金需求者直接通过金融市场向社会上有资金盈余的机构和个人筹资。

间接融资:是指通过银行所进行的资金融通活动,也就是资金需求者采取向银行等金融中介机构申请贷款的方式筹资。

金融市场的构成十分复杂,它是由许多不同的市场组成的一个庞大体系。但是,一般根据金融市场上交易工具的期限,把金融市场分为货币市场和资本市场两大类。

货币市场:是融通短期(一年以内)资金的市场,货币市场包括金融同业拆借市场、回购协议市场、商业票据市场、银行承兑汇票市场、短期政府债券市场、大面额可转让存单市场等。

资本市场:是融通长期(一年以上)资金的市场,资本市场包括中长期信贷市场和证券市场。中长期信贷市场是金融机构与工商企业之间的贷款市场;证券市场是通过证券的发行与交易进行融资的市场,包括债券市场、股票市场、基金市场、保险市场、融资租赁市场等。

二、金融市场分类:

(一)按地理范围可分为:

国际金融市场:由经营国际间货币业务的金融机构组成,其经营内容包括资金借贷、外汇买卖、证券买卖、资金交易等;

国内金融市场:由国内金融机构组成,办理各种货币、证券及作用业务活动。可分为城市金融市场和农村金融市场,又可分为全国性、区域性、地方性的金融市场。

(二)按经营场所可分为:

有形金融市场:指有固定场所和操作设施的金融市场;

无形金融市场:以营运网络形式存在的市场,通过电子电讯手段进行交易。

(三)按融资交易期限划分为:

长期资金市场(资本市场):主要供应一年以上的中长期资金,如股票与长期债券的发行与流通;

短期资金市场(货币市场):是一年以下的短期资金的融通市场,如同业拆借、票据贴现、短期债券及可转让存单的买卖。

(四)按交易性质划分为:

发行市场:也称一级市场,是新证券发行的市场;

流通市场:也称二级市场,是已经发行、处在流通中的证券的买卖市场。

(五)按交易对象划分为:拆借市场、贴现市场、大额定期存单市场、证券市场(包括股票市场和债券市场)、外汇市场、黄金市场和保险市场。

(六)按交割期限可分为:

金融现货市场:融资活动成交后立即付款交割;

金融期货市场:投融活动成交后按合约规定在指定日期付款交割。

(七)根据融资方式划分为:直接融资市场、间接融资市场。

三、多层次的资本市场:

(一)中国多层次的资本市场结构体系:

我国资本市场从20世纪90年代发展至今,资本市场已由场内市场和场外市场两部分构成。其中场内市场的主板(含中小板)、创业板(俗称二板)和场外市场的全国中小企业股份转让系统(俗称新三板)、区域性股权交易市场、证券公司主导的柜台市场共同组成了我国多层次资本市场体系。

(1)主板市场:主板市场也称为一板市场,指传统意义上的证券市场(通常指股票市场),是一个国家或地区证券发行、上市及交易的主要场所。主板市场对发行人的营业期限、股本大小、盈利水平、最低市值等方面的要求标准较高,上市企业多为大型成熟企业,具有较大的资本规模以及稳定的盈利能力。

(2)二板市场:又称为创业板市场(GEM(Growth Enterprises Market)board),是地位次于主板市场的二级证券市场,以NASDAQ市场为代表,在中国特指深圳创业板。在上市门槛、监管制度、信息披露、交易者条件、投资风险等方面和主板市场有较大区别。其目的主要是扶持中小企业,尤其是高成长性企业,为风险投资和创投企业建立正常的退出机制,为自主创新国家战略提供融资平台,为多层次的资本市场体系建设添砖加瓦。2012年4月20日,深交所正式发布《深圳证券交易所创业板股票上市规则》,并将于5月1日起正式实施,将创业板退市制度方案内容,落实到上市规则之中。

(3)三板市场:NEEQ(National Equities Exchange and Quotations),全国中小企业股份转让系统,是经国务院批准设立的全国性证券交易场所,全国中小企业股份转让系统有限责任公司为其运营管理机构。2012年9月20日,公司在国家工商总局注册成立,注册资本30亿元。上海证券交易所、深圳证券交易所、中国证券登记结算有限责任公司、上海期货交易所、中国金融期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所为公司股东单位。

(4)四板市场:区域性股权交易市场(下称“区域股权市场”)是为特定区域内的企业提供股权、债券的转让和融资服务的私募市场,一般以省级为单位,由省级人民政府监管。是我国多层次资本市场的重要组成部分,亦是中国多层次资本市场建设中必不可少的部分。对于促进企业特别是中小微企业股权交易和融资,鼓励科技创新和激活民间资本,加强对实体经济薄弱环节的支持,具有积极作用。

科创板由于比较新,所以打算后面单独发。

(二)美国多层次的资本市场结构体系:

(1)主板市场:美国证券市场的主板市场是以纽约证券交易所为核心的全国性证券交易市场,该市场对上市公司的要求比较高,主要表现为交易国家级的上市公司的股票、债券,在该交易所上市的企业一般是知名度高的大企业,公司的成熟性好,有良好的业绩记录和完善的公司治理机制,公司有较长的历史存续性和较好的回报。从投资者的角度看,该市场的投资人一般都是风险规避或风险中立者;

(2)以纳斯达克(NASDAQ)为核心的二板市场:纳斯达克市场对上市公司的要求与纽约证券交易所截然不同,它主要注重公司的成长性和长期盈利性,在纳斯达克上市的公司普遍具有高科技含量、高风险、高回报、规模小的特征。纳斯达克虽然历史较短,但发展速度很快,按交易额排列,它已成为仅次于纽约证交所的全球第二大交易市场,而上市数量、成交量、市场表现、流动性比率等方面已经超过了纽约证交所;

(3)遍布各地区的全国性和区域性市场及场外交易市场:美国证券交易所也是全国性的交易所,但该交易所上市的企业较纽约证交所略逊一筹,该交易所挂牌交易的企业发展到一定程度可以转到纽约交易所上市。主要分布于全国各大工商业和金融中心城市,他们成为区域性企业的上市交易场所,可谓是美国的三板市场(OTC市场)。

在美国多层次的资本市场体系中特别应该提到的是以芝加哥商业期货交易所(CME)为代表的交易场所提供的各种金融衍生品的交易,它不但为整个社会提供了各种风险不一的投资产品,并在很大程度上化解市场的系统性风险。

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